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专业投資者基金

专业投資者基金(Professional Investor Fund, PIF)(在有些司法管辖区称为专门投资基金(Speicalised Investment Fund),已经成为家族办公室为家族管理财富时更常采用的财富策划结构之一。专业投資者基金(PIF)是一种集体投资计划,只为少数专业投資者而设。

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何为专业投資者基金?

专业投資者基金是一档投资基金,仅提供予部分熟练投资者投资,例如机构和专业投資者,以及富裕的个人或家族,不得分销予「零售」投资者(即投资资金较少或因各种原因而不符合机构和专业投资者资格的投資者),因此适用的监管要求一般也比面向零售投资者的投资工具宽松。由于这类熟练投资者被视为具有充足的投资知识和经验,有能力衡量与这些投资相关的风险和优点,因此投资工具所要求的最低投资额越高,监管要求便越少。

提供专业投資者基金的司法管辖区和设立形式

全球有几个司法管辖区提供专业投資者基金(PIF)作为财富策划结构的一部分,其中较著名的司法管辖区包括爱尔兰、卢森堡、马耳他、英国和海峡群岛,提供一类或多类的专业投資者基金,视乎投资者的整体财富及监管规定而定。

在大部分司法管辖区,投资者可自行决定使用哪一类(企业)工具以建立专业投資者基金,因此专业投資者基金可以下列的形式设立,例如:

至于选择哪类形式和于哪个司法管辖区设立,则主要取决于投资者所在地的财政监管规定、投资者的投资目标及其他要求。

专业投资人基金

设立专业投資者基金

由于专业投資者基金是一种集体投资计划(英语),因此至少要有几名参与者,这对于家族而言不难安排,一是由多个家族成员以个人名义参与,一是通过设立几个(企业)结构,然后按投资者的要求投资于同一投资基金。此外,专业投資者基金必须于所选择的司法管辖区的金融监管机关申请认可,还可能要草拟基金销售备忘录以符合监管要求。整个申请过程可能需时 2-6个月,视乎所选择的司法管辖区而定。

过去,财富所有人通常著眼于离岸结构,取其成立简易迅速,并具成本效益,但富裕家族及其家族办公室现时更看重财富管理结构能否符合在岸司法管辖区的法规,因此受到金融机关监管便成为专业投資者基金的其中优点。

专业投資者基金的目标

对财富所有人来说,投资灵活性、合规、递延税项和保障隐私都是投资时的重要考量,而专业投資者基金则集这些优点于一身。家族办公室通常为家族成立专业投資者基金作为专属投资基金,让家族成员或由家族成员控制的法律实体进行投资。

投资灵活性

不同于零售投资基金,专业投資者基金一般不受分散投资和杠杆操作的法规所规范,也可以通过一档单一基金或多档子基金广泛投资于多类资产,例如私募股权、另类投资、房地产、上市及非上市证券,而部分司法管辖区更容许专业投資者基金集中投资于一类资产。 瓦莱塔之夜,马耳他

专业投資者基金的另一优点在于家族办公室可代表家族选择基金的投资经理,因此使家族办公室能够全权控制投资策略,甚至由家族办公室自行担任投资经理,不但在投资时享有更大的灵活性,也可作为家族的家族控股公司。

隐私

通过专业方式设立的专业投資者基金也能在一定程度上保障财富所有人的隐私。

专业投資者基金的税务处理

专业投資者基金(PIF)的另一个主要优点是,基金所变现的投资在设立基金的司法管辖区内通常完全免税,因此基金变现的回报乃净回报,而在大部分司法管辖区,专业投資者基金分派予投资者的回报也毋须预扣任何税项。

专业投資者基金受到金融机关监管,这正是其主要优点之一

由于这类投资基金在所设立的司法管辖区均须于金融服务机关注册和受其监管,故此在大部分其他司法管辖区的个人税务层面,专业投資者基金也会被视为「常规」投资基金,因而直至基金确实对投资者分派获利时, 投资者将可递延税项*,而只要投资所得回报再投资于专业投資者基金,在个人层面便毋须课税(视乎投资者所在的司法管辖区而定)。

*专业投資者基金在每个国家的稅務后果均不同。

FOSS的咨询服务

专长于财富策划的家族办公室将能协助家族成立专业投資者基金。

不论您和家族是要寻找最合适家族办公室方案、探讨设立专业投資者基金或是其他财富策划结构的好处,或是需要其他方面的协助,欢迎随时与我们联系。

作者: , 法学硕士, TEP
© 版权
以上为翻译版本。如果有任何疑问,请查看英文原文文本


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