Single-Family Office vs Multi-Family Office : comment choisir
La décision dépend rarement du coût. Elle porte sur le contrôle, l'alignement et le niveau de gouvernance qu'une famille souhaite assumer.
Points clés
- —Les single-family offices offrent un contrôle total ; les multi-family offices partagent les infrastructures.
- —Le seuil de rentabilité se situe approximativement entre 250 M CHF et 500 M CHF d'actifs investissables.
- —Les multi-family offices varient considérablement en matière d'indépendance, d'honoraires et de structure des conflits.
- —Une formule hybride — opérations externalisées, gouvernance internalisée — convient à de nombreuses familles.
Un single-family office (SFO) emploie du personnel au service exclusif d'une seule famille. Le contrôle est total ; la gouvernance incombe entièrement à la famille ; le coût de fonctionnement d'une équipe compétente descend rarement en dessous de 1,5 à 2,5 M CHF par an. Un multi-family office (MFO) partage ses infrastructures entre plusieurs familles, réduisant ainsi le coût par famille de manière significative, mais introduisant des arbitrages en termes d'alignement et de service sur mesure. Les deux structures peuvent être performantes — les échecs proviennent généralement du choix d'une structure inadaptée à la complexité de la famille.
En dessous de 250 M CHF d'actifs investissables, l'économie d'un SFO a rarement du sens. Au-delà de 500 M CHF, elle se justifie souvent. Entre ces deux seuils, la question déterminante est la gouvernance : la famille est-elle prête à être l'employeur de professionnels seniors et à assumer la charge de gestion afférente ? Nombre de familles optent pour un modèle hybride — externalisant les opérations d'investissement, la comptabilité et le reporting vers un MFO tout en conservant en interne la gouvernance et les fonctions en contact avec la famille. Cette approche hybride devient de plus en plus la réponse médiane.
Restez informé
Analyses hebdomadaires pour les professionnels des family offices.
Pas de spam. Désabonnement à tout moment.