Carried Interest
Le carried interest (ou « carry ») désigne la part des profits d'investissement versée au gestionnaire d'un fonds (general partner) en tant que rémunération de performance, traditionnellement 20 % au-delà d'un taux de rendement minimal (hurdle rate). Il constitue le principal mécanisme d'alignement des intérêts entre GP et investisseurs (LP) dans les structures de fonds privés.
Les family offices rencontrent le carry sous deux angles : en tant que LP (en le versant sur leurs engagements de fonds) et, de plus en plus, en tant que GP (lorsque les équipes d'investissement structurent du carry sur leurs activités d'investissement direct afin de retenir les talents). Le traitement fiscal du carry varie fortement selon les juridictions et fait l'objet de débats politiques récurrents, notamment aux États-Unis, au Royaume-Uni et en France où l'AMF encadre la transparence de ces dispositifs.
La négociation du carry — tant le taux que le hurdle — représente un levier significatif pour les family offices disposant d'un positionnement d'investisseur d'ancrage (anchor LP). Les conditions de co-investissement réduisent ou éliminent généralement le carry sur la portion co-investie.
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